概要 - 変額年金：リベット保証、ハイブリッド契約設計、および課税の詳細な見解

タイトル
変額年金：リベット保証、ハイブリッド契約設計、および課税の詳細な見解

時間
2025-07-10 00:48:15

著者
{"Jennifer Alonso-Garcia","Len Patrick Dominic M. Garces","Jonathan Ziveyi"}

カテゴリ
{q-fin.PM,q-fin.PR,"91G05, 91G60, 90C39"}

リンク
http://arxiv.org/abs/2507.07358v1

PDF リンク
http://arxiv.org/pdf/2507.07358v1

概要

この論文は変動年金（VAs）の複雑さに深く掘り下げ、特に保証最低引出額（GMWB）オプション付きの契約に焦点を当てています。著者たちは、保険加入者の行動、彼らの最適な引出策略、そしてこれらの契約における税務の役割を分析しています。 主なポイントは以下の通りです： - VAsは長期の保険契約であり、保険加入者は保証された最低期額の支払いを受けるために保険料を支払います。GMWBオプションは、投資のパフォーマンスに関係なく保証された最低引出額を提供します。 - 保証された引出額を決定する基礎額は、レバー機構を通じて増加することができます。これにより、市場の動きを利用して基礎額を増やす可能性があります。 - 研究では、リスク中立の評価枠組みを使用して、最適な保険加入者の行動を分析しています。それは、投資口座とは独立して、特定の利率で利息を獲得する現金基金を含むハイブリッド契約を考慮しています。 - 税務は保険加入者の行動に大きな影響を与えます。高い税率ではVA契約が魅力的でなくなる可能性があり、現金基金は税制上の保護効果を提供します。 - レバー機構は、下落リスクを軽減することで早期解約を抑えることができます。 - 現金基金の存在は、保険加入者がより多くの資金を基金に残し、高い利率を利用するよう促進します。これにより、積極的な引出を避けることができます。 - 研究では、レバー機構と現金基金を組み込むことで、ハイブリッドVA契約が保険加入者にとってより魅力的になることを発見しました。特に高税率の環境においてはその通りです。 要約すると、この研究は変動年金における契約の特徴、税務、そして保険加入者の行動の間の複雑な相互作用を強調しています。ハイブリッド契約にレバー機構と現金基金を組み込むことで、リスク管理が向上し、保険加入者にとってより魅力的になることを示しています。


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